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黑色笔记之如何进行数据的辩证逻辑分析

发布时间:2019-12-04 13:33:22

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国家统计局每个月的10~15号之间一般会出上一个月,或者上一个季度,或者半年来的一些经济运行数据,而央行也会在同期公布上一个的信贷数据,社会融资数据,中钢协每个月的上中下三旬也会公布会员企业的钢铁总的粗钢产量等数据,其他钢铁咨询网站、研究机构也会定期公布各类的库存数据,成交数据等。之前笔者写过一篇《数据背后的逻辑》,建议新读者把历史文章再看看,今天此文主要是讲我们如何进行数据的辩证逻辑分析。因为笔者看到刚刚7月份新开工面积有所下滑后,很多机构解读利空,后市看空云云。笔者实在是不想更多的散户朋友被不学无术的所谓的砖家们带到阴沟里去。本着与有缘人结缘的心态,再次分享笔者的分析研究系统。 数据,之前讲过,同比、环比等概念,现在要讲的是分析数据的角度,逻辑分析的着力点以及如何对抽象的数据具体问题具体分析,从而把握好枯燥数据背后的真实逻辑关系。

谈数据调研,离不开样本,当数据库的样本数据不够全面时,是无法准确反映数据的真实面貌的。我们经常所看到的中钢协数据、Mysteel库存数据、找钢网库存数据/成交数据、钢谷网库存数据、中联钢库存数据等,由于各自的样本、统计口径、统计方式不同,所反映出来的数据也不同,但很难去以各家数据的不同进而去否定各家的数据有假,或者数据作假,特别是像Mysteel这样的钢铁咨询企业,既是上市公司,数据本身又是以会员服务费的形式提供给机构客户,企业无法去通过数据作假而来获得收益,否则权威性、公正性无法保证,可我们市场里,以及很多微信群里、QQ群里都质疑数据的准确度,其实在笔者看来,与其质疑数据本身的准确度,倒不如去仔细推敲数据背后的逻辑。以这次的库存数据为例,找钢的样本是有下降,Mysteel的数据是有上升,那么看下降的样本数据库即可,人家的统计口径都不一样,怎么能否定人家的数据造假呢?再看Mysteel的数据在上升,要想清楚,第一为什么上升,第二把每周的数据做出柱状图,然后把这些数据以斜线连接起来,通过斜率,上升的幅度,对比日产量、历史值等进行综合的分析。而不能只看到库存上升了,就据此判断需求不好等。而以此做出交易决策。8月17日的库存数据之所以上升,我们要看到本周以来盘面一直是大跌,出货情况肯定不是很理想,但是结合钢厂的日产量和增加数据进行比较,连续的下跌,库存增加才30多万吨(含热卷、螺线等),再正常不过的事情。为什么库存此时增加是正常的呢?要看历史值,历史上库存的累积,去库存时间阶段,周期都要详细分析。正常都是3~5月份去库存,6~8月份累库存,9~11月份去库存,12至次年2月份再次累库存。去库存的幅度(也称为力度)、图表上的斜率变化反应的是需求好坏,如果累库存的周期里,库存增加很慢,整个周期内难出现库存的大幅度增加,同期相比还属于偏低水平,那么就要考虑后期的供需关系处于什么阶段,如果是属于紧平衡状态,则有可能后市投机需求起来,推动行情的纵深发展。

最近中钢协出来发言比较多,在这里笔者只提一点,大家就能明白。价格的上涨到底是炒作还是机构的对环保限产误解误读,这是反应的未来预期变化,作为中钢协这样的权威机构,应该是像国外的政府机构学习,定期的发布权威性的社会库存数据、钢厂分品种的产量数据、钢厂的库存数据,以及钢厂接单情况、生产开工率、产能利用率等非常专业翔实的数据,而不是一句话定性为炒作、误解。市场是一个非常健全公正的市场,市场里黑色系资金沉淀几百亿,不是任何一家机构、企业所能控制的,如果作为专业、权威的机构不能提供令市场信服的数据,一句粗暴的炒作、误解,真到有缺口,有供需矛盾的时候,任何政策的打压也是无济于事,商品价格维稳、期货市场维稳,反而不容易去实现。只有拿出翔实公正客观的数据说话,才可平息市场的预期。比如可以公布全国合规钢厂的高炉数量、转炉数量、日产量规模、每个钢厂轧线的情况,钢厂原料库存周期等,以防范市场的恶意炒作,作为中钢协这样的机构,还可以像的农业部一样定期公布、的库存、种植面积等,去把钢厂的产量,需求预测发布(从房地产投资数据、在建面积,新开工面积、基建在建项目、基建新开工项目、计划开工项目等)。以正确引导市场的预期,而不是拿不出一丁点数据,去平息市场的预期。

刚刚提到了对于需求的预测,从房地产投资数据、基建数据等方面去进行研究,现在我们回过来再说国家统计局的数据发布后的数据逻辑解读,逻辑辩证分析的问题。以网友整理的国家统计局公布的历年来固定资产投资与房屋新开工面积为例(见下图)

这些房地产数据、基建数据来源于国家统计局的数据发布,我们进行同期数据比较时,不光要看去年同期的同比,还要对比2010年、2011年、2012年这三个年份,1~7月的总开工面积,再与2016年1~7月和2017年1~7月的总的新开工面积进行比较;同时再搜集整理2010年、2011年、2012年三年的粗钢产量数据(这里有地条钢,可以作为参考),然后在比较2017年1~7月份的总的粗钢产量/钢材产量;然后再比较这2010~2012年与2017年,1~7月份的基建投资力度;一方面看权重,房地产与基建权重的变化;二看历史上2010~2012年这三年的同期新开工面积增减幅度,与价格走势进行比较。就很容易发现一些问题。以大家都关心的2017年7月房地产同比下滑为例:2016年的6月新开工面积是18015.3184;而2017年的6月新开工面积是20540.8794;而2016年的7月是15407.2545;2017年的是14651.388。也就是说2017年6月的开工已经比去年同期多了20000多,在7月出现小幅下滑应是意料之中的,如果是继续保持这样的同比增速,那将更进一步说明,后续的需求更旺盛。看房屋新开工面积时,还要看把同期的土地市场成交数据予以综合研究,如果是因为土地供应的问题出现小幅下滑,更是合理之中。

我们看数据不能只看表象,要深入数据的背后、所处时间节点去思考,综合分析,数据是具有相当严谨性、逻辑性的,如果我们看数据,只片面的理解同比、环比,不去对比历史数据,并就历史数据与同期的相关联数据进行对比综合分析,往往就会陷入数据误区,进而做出不准确的结论。

一套研究系统,应该涵盖的是从宏观判断,到基本面数据库建立(上下游供需关系)等所有的面面,数据既要有全面性,又要有公正性,分析这些数据的同时要从数据的相关性、同比性等多个角度去综合研判,而不是抱着数据,简单的看数据本身带来的信息。要深入挖掘数据背后的逻辑。通过上面两组图我们也可以发现2017年的基建力度明显的高于2016年同期,也高于2018年至2016年任何一年,大家要想想2008年金融危机发生后,中央政府出台了4万亿刺激计划,体现到2009年的投资数据上,大家可以再次去比较2017年1~6月份的数据(包括同期的房地产新开工数据)。这样就不言而喻了,这样从钢铁价格的因素去看,当时2009年~2010年钢价经历了怎么样的上涨过程。不比不知道,一比吓一跳。

由于时间的关系,笔者不在一一熬述。欢迎大家就数据分析尚有疑问的地方留言,大家也可积极分享转发,让更多的散户明白数据分析的逻辑性。不再被一些数据派、学院派们所迷惑。不因此而做出错误的决定,不再进入交易的误区。佛渡有缘人,大家没有必要因多空观点不同而言出不逊,大家要懂得尊重对手。

8月21日至9月15日左右,笔者将外出调研,本次调研路线计划从浙江至江西、福建、湖南、广东、广西、云南、贵州、湖北、重庆、四川、陕西、山西、河南、河北、北京、天津、山东、江苏。公众号将可能有段时间停止文章更新推送。在没有发新文以前,还请大家回头去多看看以前的文章吧!黑色系的基本研究架构已经全在这里了。

  文章来源:微信公众号陆家嘴黑金俱乐部

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