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西南证券:房地产投资增速或稳步放缓

发布时间:2019-12-05 04:00:52

西南证券:房地产投资增速或稳步放缓 2017-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

经济继续稳步放缓,工业品价格再度回升。3季度数据显示经济继续放缓。本周(20171016-20171022)高频数据中六大发电集团耗煤量增速保持平稳,高炉开工率低位波动。而从需求面看,房地产销售增速继续回落。供给收缩冲击之下,工业品价格继续回升,商务部生产资料价格指数周环比上升0.4%。

经济继续呈现量缩价涨格局。从供需两个层面,未来经济均呈现收缩态势,经济增速将在4季度进一步放缓。

土地购置增速回升难以支撑未来房地产投资增速。未来房地产投资将大概率放缓。首先,房地产销售对房地产投资的领先性优于土地购置;其次,考虑到目前库存水平并非历史低位,而房价增速将持续放缓,土地购置需求难以持续回升;最后,扣除土地购置后的房地产投资增速持续放缓,显示房地产投资对经济的拉动作用在减弱。因此,我们预计未来房地产增速可能稳步放缓,预计今年4季度同比增长4%,明年全年同比增长5%。

央行加大流动性投放,延续“削峰填谷”操作。随着月末财政存款上缴、准备金上缴以及利率债发行量攀升等冲击来临,为维护流动性稳定,央行在本周加大流动性投放,维持流动性平稳意图明显。4季度经济增速依然在底线之上,央行将延续“削峰填谷”操作,流动性将维持紧平衡格局。

一周信息简述生产面保持平稳。六大发电集团耗煤量同比涨幅缩小,本周同比上涨25.5%,涨幅缩小1.3个百分点。三十个大中城市房地产销售面积同比下跌51.9%,跌幅较前一周扩大38.9个百分点。

食品价格上行。本周商务部食品价格指数环比上升0.3%,比上周上升0.1个百分点。

生产资料价格上行。本周商务部生产资料价格指数环比上升0.4%,较前一周上升0.1个百分点央行投放流动性,短端利率上行。本周央行投放流动性,通过公开市场操作投放2045亿元。本周7天质押式回购利率环比上升4bps至3.21%。

人民币汇率贬值。本周人民币兑美元即期汇率上升332bps至6.6200,中间价汇率上升126bps至6.6092。中美2年期国债利差扩大,较前一周下降8.2bps至193.1bps。

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