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齐鲁证券:期权时代倒计时 场景模拟一目了然

发布时间:2019-10-09 17:41:31

齐鲁证券:期权时代倒计时 场景模拟一目了然 2015-02-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

期权合约丰富了金融产品线。根据上证50ETF期权合约基本条款,上证50ETF期权包括5个行权价格,2种类型(认购和认沽),4个到期月份,首批挂牌期权含40种不同的基础合约方式。构造上证50ETF,认购期权和认沽期权之间不同的投资组合,可产生很多种不同的投资组合方式。最大的益处在于期权合约的套期保值功能,在避免较坏结果的同时,将产生更高的收益,因为损失最多为期权费用。

在设定的场景下,计算期权合约的保证金,不同的行权价格,分红后的行权价格以及不同投资组合的收益,以期投资者对期权的了解能够一目了然。主要的投资组合包括简单组合和价差组合,其中简单组合根据预期价格会上涨和下跌,分别构造了 种不同的投资组合。价差组合根据预期价格会上涨,下跌,波动不大和波动较大,分别构造了多头价差组合,空头价差组合,蝶状价差组合,三明治价差组合、跨式价差组合、平底价差组合和带状价差组合。例如,简单组合的一种,2015年2月6日,上证50ETF期权收盘价为2.291元,合约单位为1万份,权利金为0.1元,执行价格为2. 元。小王预期价格会上涨,构造买入50ETF,同时买入卖出期权的投资组合。如果50ETF如期上涨,价格为2.6元,则小王的获利为:(2.6-2.291)*10000-0.1*10000=2090元。反之,如果证券下跌,价格为2.1元,则小王有权力不执行合约,损失为:(2. -2.291)*10000-0.1*10000=-910元。而如何单纯的买入50ETF,而当价格下跌时,其损失为:(2.1-2.291)*10000=1910元。可见期权具有较强的套期保值功能。同时因为其可以执行或者不执行的权力,相比于融券业务,具有有利于投资者方向的正的高杠杆性。

齐鲁证券作为首批8家做市商之一,期权业务准备工作位于国内券商前列,点燃期权业务新亮点和新名片,目前开户数列全国前2名。上交所根据以下原则进行筛选:50ETF期权做市业务的考评现场答辩、近三个月做市系统运行情况、申报开展期权业务资本金规模、应对各种突发事件临场反应的测评等方面。

齐鲁证券在业务学习、公司业务方案设计、决策体系、风险控制、团队建设等方面多次受到证监会的高度评价。此外,前期包括人才队伍建设、开发系统、理论交易策略等均为期权的实施做了较强的支撑。

齐鲁证券将以此为契机,抓住期权品种带来的历史性机遇,将齐鲁证券期权业务打造成为公司的新亮点和新名片,为投资者提供切实可行的服务。为了让我们更好的为各位投资者服务,实现您的投资收益,欢迎直接到齐鲁证券进行期权开户,交易,咨询,并与专家面对面的交流与合作!期权合约的合约解读、理论交易策略、对市场的影响方面。请参阅报告《迎接期权新时代:上能入天,下不“遁”地》后续研究。在期权推出之初及具体的实施过程中,我们将设计具体的股票与期权,期权与期权,期权与期货等交叉策略,实现投资者收益上能如天,下“不”遁地的愿景,敬请关注。

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